艾华集团成立于1985年， 上海证交所上市公司（股票代码 603989）专注铝电解电容的设计，开发，制造及销售；同时生产铝箔与设备制造。艾华集团的生产据点分布于四川，江苏，湖南及新疆，总员工人数三千余人。

　　公司的经营范围为铝电解电容器、铝箔的生产与销售；电容器设备制造；对外投资。公司产品广泛应用于工业控制、光伏、车载、智能机器人、5G 通讯、数据处理中心、电源、照明等多维度应用市场。

　　公司2021年铝电解电容器产能超过 150 亿支，是中国铝电解电容器规模最大的企业（国内其它铝电解公司包括，江海股份（002848）、江苏华威世纪电子集团有限公司、东阳光（600673）），生产订单较2020年呈现强增长趋势。业2021年工控销售同比增长70%以上，对营收增长贡献 43%。从营收比来看，工控类营收占比达到 21.8%，占比增长 5.6%，电源/电子类占比 51.79%，照明类营收占比 21.80%，照明类和电源/电子类的营收占比逐年下降。

　　铝电解电容器的下业主要有工业电源及照明、新能源及汽车工业电源、电子等行业。目前来看，照明市场市场基本平稳；工控、新能源、光伏、汽车需求急剧放大。

　　电极箔为铝电解电容器用关键原材料。公司铝箔自供率在 60-70%之间浮动。化成箔工厂在新疆，年用电量达亿级。目前新疆电价在全国范围内偏低，具有竞争力，将化成箔生产基地置于新疆，在行业内具有成本优势。

　　根据中国电子元件行业协会信息中心的数据：预全球铝电解电容器需求量到2025年将达1,730亿只，2020-2025年五年平均增长率约为5.6%。低于薄膜电容器的13%（据Allied Market Research ：2021年全球薄膜电容市场规模约为32 亿美元，预计至2025年将增长至52亿美元，2021-2025年CAGR达13%）目前，日本、中国大陆、马来西亚、印度尼西亚、韩国和中国台湾是全球铝电解电容器的主要生产国家和地区，全球五大铝电解电容器厂商有四家是日本厂商，其分别是：Chemi-con、Nichicon、Rubycon 和 Panasonic。日本企业由于生产成本过高，无法与中国大陆和中国台湾地区以及韩国企业的低价产品竞争，已陆续关厂或缩小生产规模，逐渐退出中低档铝电解电容器市场，专注于附加值较高的通讯用 SMD 芯片型及产业用高电容以及导电性高分子固态电解电容器市场的发展。

　　相关上市公司，法拉电子主营薄膜电容，毛利率最高（40.54%）；江海股份主营铝电解电容（毛利率26.97%），薄膜电容占比不高；铜峰电子主营薄膜电容（毛利率20.6%）和电子级膜材料（毛利率25.1%）营收占比各4成。艾华股份主营铝电解电容毛利率30.23%，低于法拉电子，但高于江海股份和铜峰电子。

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　　公司全年实现营业收入 32.34 亿元，同比增长 28.51%；实现营业利润 5.69 亿，同比增长28.25%。

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　　公司目前暂无薄膜电容器产品，公司控股股东湖南艾华控股有限公司（即原艾华投资）旗下的艾华新动力电容（苏州）有限公司的主要产品为薄膜电容器，控股股东曾承诺将艾华新动力择机注入上市公司。

　　随着新能源汽车渗透率的提高，新能源汽车行业的发展迎来历史性机遇，新能源汽车对于电解电容的需求远大于传统燃油汽车数倍，从而导致对电解电容的需求剧增。铝电解电容作为核心元器件，受益于此，数量与容量都有望迎来加速增长。

　　公司主营以铝电解电容器为主，主要应用在光伏配套、新能源汽车 OBC、充电桩、主驱电控系统以及传统车载电控系统（如车身控制系统，信息娱乐影音控制系统，发动机控制系统等)。目前已开始批量给新能源汽车和光伏产业链的头部公司供货，未来公司将继续对家电、工业以及新能源汽车等新兴行业市场重点布局。

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　　公司为中国铝电解电容器规模最大的企业，2021年顺利进入光伏市场全球头部企业供应链，形成了在车载、工控、照明、充电等领域全面渗透的良好态势。可逢低关注。